最近、本業で新規事業検討をやっていることもあり、DCFによる企業価値・事業価値評価などに興味が出てきた。そこで、企業価値評価の良書と言われている、企業価値評価　バリュエーションの理論と実践　第６版を買ってみた。なお、本書は上下巻に別れており、内容に関しては以下の目次を参考にしてほしい。

企業価値評価第6版[上]―――バリュエーションの理論と実践

作者: マッキンゼー・アンド・カンパニー,ティム・コラー,マーク・フーカート,デイビッド・ウェッセルズ,マッキンゼー・コーポレート・ファイナンス・グループ
出版社/メーカー: ダイヤモンド社
発売日: 2016/08/26
メディア: 単行本
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企業価値評価第6版[下]―――バリュエーションの理論と実践

作者: マッキンゼー・アンド・カンパニー,ティム・コラー,マーク・フーカート,デイビッド・ウェッセルズ,マッキンゼー・コーポレート・ファイナンス・グループ
出版社/メーカー: ダイヤモンド社
発売日: 2016/08/26
メディア: 単行本
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第１章　なぜ、企業価値か？
- 1 株主価値創造とは何か
- 2 ステークホルダーの利害は一致させられるか？
- 3 株主資本主義はすべての社会的問題を解決できない
- 4 価値創造の原則を忘れることの危険性
- 5 根強い短期志向
- 6 本書について
第２章　価値創造の基本原則
- 1 成長率、ROIC、キャッシュフローの関係
- 2 価値創造におけるROICと成長率のバランス
- 3 現実化での実証例
- 4 経営に対する意味合い
- 5 ROICと規模を含有したエコノミック・プロフィット
- 6 価値創造の数理
第３章　企業価値不変の法則とリスクの役割
- 1 企業価値不変の法則
- 2 リスクと価値創造
第４章　株式市場の魔力
- 1 なぜ投資家の期待には際限がないのか
- 2 期待との際限なき戦いの実例
- 3 株主に対する総リターンの要因分析
- 4 株主からの期待を理解する
- 5 経営への意味合い
第５章　市場はすべて織り込み済み
- 1 市場とファンダメンタルズ：市場のモデル化
- 2 市場とファンダメンタルズ：実証分析例
- 3 目指すべき収益成長のあり方
- 4 収益管理とガイダンスの考え方
- 5 多角化とコングロマリット・ディスカウント
- 6 規模と企業価値
- 7 市場のメカニズムは重要ではない
- 8 価値創造は、価値の分配よりも重要
第６章　投下資産収益率（ROIC）
- 1 ROICを高めるドライバ
- 2 競争優位性を築く要素
- 3 ROICの持続性
- 4 ROICに関する実証的分析
第７章　成長とは何か
- 1 売上成長のドライバ
- 2 成長と企業価値創造
- 3 なぜ成長を持続させるのは難しいのか
- 4 企業の成長に関する実証分析
第８章　企業価値評価のフレームワーク
- 1 エンタプライズDCF法
- 2 エコノミック・プロフィット法
- 3 アジャスティッド・プレゼント・バリュー（APV）法
- 4 資本キャッシュフロー法
- 5 エクイティ・キャッシュフロー法
- 6 DCF法を用いたその他のアプローチ
- 7 その他の企業価値評価手法
第９章　財務諸表の組み替え
- 1 財務諸表の組み替え：基本的な概念
- 2 財務諸表の組み替え：実践編
- 3 専門性の高い課題
第１０章　業績の分析
- 1 投下資産収益率（ROIC）の分析
- 2 売上高成長率の分析
- 3 信用力と資本構成
- 4 業績分析にあたって考慮すべきこと
第１１章　将来の業績予測
- 1 将来予測の期間と詳細
- 2 良い企業価値評価モデルを作るための条件
- 3 将来予測の構造
- 4 補足事項
第１２章　継続価値の算定
- 1 DCF法での継続価値算定式
- 2 エコノミック・プロフィット法での継続価値算定式
- 3 継続価値の解釈をめぐる問題
- 4 陥りやすい誤り
- 5 他のアプローチの評価
- 6 より高度な継続価値の算定法
第１３章　資本コストの推定
- 1 WACC
- 2 株主資本コスト
- 3 税引後有利子負債コストの推計
- 4 目標とする資本構成を基に資本コストを推定
- 5 複雑な資本構成
第１４章　企業価値から１株あたりの価値へ
- 1 非事業用資産の評価
- 2 有利子負債および有利子負債同等物の評価
- 3 ハイブリッド証券と非支配持分の評価
- 4 １株あたり価値の算定
第１５章　算定結果の分析
- 1 モデルの検証
- 2 感度分析
- 3 シナリオの作成
- 4 企業価値評価の妙味
第１６章　マルチプル法の活用法と注意点
- 1 複数事業を保有する企業は各事業部門の合計として評価する
- 2 将来の業績予想を用いる
- 3 経験豊かな実務家が使うマルチプル
- 4 NOPLATとEBITA
- 5 非事業項目の調整
- 6 適切な類似企業グループを使用する
- 7 代替的なマルチプル
第１７章　事業単位ごとの企業価値評価
- 1 事業単位ごとの企業価値評価：手順と洞察
資料編
- 参考資料A　エコノミック・プロフィットとキャッシュフローの等価性
- 参考資料B　フリー・キャッシュフロー、WACC、APVの算出
- 参考資料C　株主資本コストの算出
- 参考資料D　レバレッジとP/E
- 参考資料E　資本構成に関するその他の問題
- 参考資料F　マーケット・リスクプレミアムの推定に関するテクニカルな問題

下巻

第１８章　税金と企業価値評価
- 1 組み替えられた損益計算書における事業にかかる税金費用
- 2 現金ベースの税金費用の算出方法
- 3 組み替えられた貸借対照表における繰延税金
- 4 繰延税金の価値評価
第１９章　営業外損益、引当金および準備金
- 1 営業外費用および一時的費用
- 2 引当金と準備金
第２０章　リースおよび退職給付債務
- 1 オペレーティング・リース
- 2 売掛債権の証券化
- 3 年金およびその他退職給付
第２１章　資産収益率を測定する別の方法
- 1 価値に基づく資本収益率：ROICとCFROI
- 2 費用計上した投資の資産計上
- 3 ビジネスに必要な資本が皆無に近い場合
第２２章　インフレーション下の企業価値評価
- 1 インフレの結果、価値創造が減少する
- 2 高インフレの過去分析
- 3 実質ベースと名目ベースでの財務予測
第２３章　クロスボーダーの企業価値評価
- 1 キャッシュフロー予測
- 2 資本コストの推計
- 3 外貨リスクの企業価値評価への反映
- 4 換算された外貨建て財務諸表の利用
第２４章　ケース・スタディ：ハイネケン
- 1 ビール業界の動向
- 2 財務諸表の再構成
- 3 過去の業績の分析
- 4 将来の業績予測
- 5 資本コストの推定
- 6 継続価値の算定
- 7 算定結果の解釈
第２５章　事業ポートフォリオ戦略と価値創造
- 1 ベスト・オーナーに求められる要件
- 2 ベスト・オーナーのライフサイクル
- 3 ダイナミックに変遷していく事業ポートフォリオ
- 4 多角化の神話
- 5 事業ポートフォリオの構築
第２６章　価値創造のための業績管理
- 1 適正な粒度の採用
- 2 適正な価値評価指標の選定
- 3 価値評価指標の組織的な運用
第２７章　M&Aによる価値創造
- 1 価値創造のフレームワーク
- 2 実証研究の結果
- 3 M＆Aによる価値創造の型
- 4 より高度なM&A戦略
- 5 事業オペレーション改善効果の試算
- 6 買収対価：現金か株式か？
- 7 会計上の増益ではなく、価値創造に注力
- 8 成功している買い手の特徴
第２８章　事業売却を通じた価値創造
- 1 事業売却による価値創造
- 2 なぜ経営者は事業売却をためらうのか
- 3 事業売却によって生み出される価値の算定
- 4 事業売却の形態の決定
第２９章　資本構成、配当、自社株買い
- 1 実践的なフレームワーク
- 2 目標となる資本構成の設定
- 3 還元と資金調達の決定
- 4 ファイナンシャル・エンジニアリングによる価値の創造
- 5 資本構成の検討事例
第３０章　インベスター・リレーションズ（IR)
- 1 IR活動の目的
- 2 本質的な価値vs市場価値
- 3 どの投資家が重要か？
- 4 投資家に耳を傾ける
- 5 業績のコンセンサス予想を達成する
第３１章　新興国市場での企業価値評価
- 1 過去の業績分析
- 2 キャッシュフロー予測
- 3 カントリーリスクのシナリオ別DCF評価法への反映
- 4 新興国市場での資本コストの推計
- 5 結果の算定と解釈
第３２章　高成長企業の価値評価
- 1 高成長企業の価値評価プロセス
第３３章　シクリカルな企業の価値評価
- 1 株価の推移
- 2 シクリカルな企業の価値評価アプローチ
第３４章　銀行の企業価値評価
- 1 銀行業のエコノミクス
- 2 銀行の企業価値評価の原則
- 3 銀行の企業価値評価の複雑性
第３５章　経営の自由度
- 1 不確実性、自由度、そして価値
- 2 自由度の管理
- 3 自由度を価値評価する方法
- 4 自由度の価値評価の４つのプロセス
- 5 リアル・オプション法とディシジョン・ツリー法：数値計算例